那年年底，李寧就宣布了退役。擺在他面前有兩個選擇，出任廣西體委副主任，或者擔任國家體操隊教練，但他都放棄了，義無反顧地選擇投奔李經緯，加盟健力寶，正式由體壇轉商海。

加入健力寶后不久，李經緯便多次勸說李寧，鼓勵他創辦以自己名字命名的體育用品公司。

而此時世界體育用品市場正發生著翻天覆地的變化，阿迪達斯全球銷售額首次被耐克超越，體育用品行業的競爭正如火如荼地展開。

1990年，健力寶一棟五層樓大型倉庫被改建為健力寶服裝廠，李寧任總經理，服裝為“李寧牌”。憑借著健力寶集團的財力和亞運會的影響力，“李寧”品牌一誕生就迅速走紅。

在1990年亞運會前，健力寶耗資300萬主辦亞運會火炬接力活動，李寧身穿雪白的“李寧”牌運動服，接過亞運圣火火種，出現在青藏高原。而在數千公里外的北京，國家領導人身著“李寧”牌服裝亮相，25億人通過電視見證了這一時刻。

“李寧”火了，當月就收到了1500萬的訂單，僅僅時隔兩年，商人李寧接過運動員李寧跌落的接力棒，重新站了起來。

（三）躋身龍頭

90年代中期，全國各地大大小小的制鞋廠如雨后春筍般冒了出來，中低端市場開始野蠻生長。

而在中端市場，已經脫離了健力寶集團的李寧公司也遇到了發展瓶頸。從1993年到1996年，李寧集團每年銷售收入增長幅度都在100%以上，1996年年銷售額達到了6.7億，但經過六年的快速增長后，到1997年，增長速度戛然而止，一直徘徊在7億左右。

當時，國內旅游鞋十分時髦，而雙星瞄準了這一市場契機，獲得了飛速發展，由于旅游鞋在功能上對運動鞋有一定的可替代性，很快，雙星便分流了李寧的部分市場。

除了雙星，在正面抗爭上，李寧也遭遇了對手——康威，比李寧早4年創辦的康威走的是“農村包圍城市”的路子，它在全國二線城市廣鋪銷售終端，贊助各種體育賽事。

面對沖擊，李寧一直沒有放棄突圍，經過長達7年的調整，終于于2004年在香港上市，市值300億港元，李寧身家飆升至16億元。

正當人們期待李寧會進一步有大動作時，李寧卻決定功成身退。他希望“李寧”品牌能夠真正有一天做到去李寧化。將李寧的精神融入產品，同時，將李寧個人的影響降至最低，這樣，公司才能在“后李寧時代”也能繼續發展繁榮下去。

但，李寧公司真的能如愿“去李寧化”嗎？

（四）奧運之爭

2007年11月8日，李寧公司總部發布了2008奧運戰略，發布會的名稱是“英雄聚首，劍指2008”，霸氣中透著點火藥味。

當時有人推斷，2008年中國體育產業的產值將有可能達到300億元。誰會成為最大的贏家？李寧公司想借此一搏。

于是，李寧公司迅速調整公司戰略，將國際化、專業化定為戰略目標。而在此之前，其早已展開了一系列國際化合作。

2004年6月，李寧公司與西班牙籃協簽約，兩個月后，李寧籃球裝備伴隨著西班牙籃球隊揚威雅典奧運會。9月，李寧品牌便順勢推出籃球鞋Free Jumper系列，成為國內第一個進軍專業籃球市場的品牌。

2007年6月，嘗到甜頭的李寧品牌決定再度與西班牙合作，成為西班牙代表團參加北京奧運會的官方裝備供應商。

這一次，李寧的野心更大，想擊敗耐克和阿迪，在自己的地盤上借著奧運營銷一把，趁機躋身高端市場。最初，李寧積極參與競標，力爭成為中國奧委會官方合作伙伴，可惜最終不敵阿迪達斯。

阿迪達斯雖然以13億元拿下了北京奧運會的官方合作伙伴，但是，在2008年8月8日開幕式上，當李寧手握“祥云”火炬，環繞在鳥巢上空奔跑時，人們再次記起了李寧和他的“李寧”牌。

奧運會后一年，李寧訂單狂增。2009年，李寧以年銷售額83.87億元成功超越阿迪達斯，撬動了多年來阿迪達斯位列中國市場第二的位置。

18歲的“李寧”，是當年最大的黑馬，在北京奧運會上完成了成人禮。

（五）遭遇滑鐵盧

在“后北京奧運”時代，李寧公司加快了擴張步伐，門店數量從2008年的5000家，迅速增長到2011年的8000多家，營業額一路攀升，到2010年年營業額一度達到94.78億元，直逼100億大關。

而根據當時美國市場研究機構SGI《體育用品情報》公布的信息，在全球體育用品產業公司的市值排名中，李寧公司位列世界綜合運動品牌前四強。

彼時的“李寧”雄心勃勃，計劃5年內要超越耐克。

那如何才能超越耐克？

當時擔任“李寧”行政總裁的張志勇給出了答案——品牌重塑，瞄準90后市場。

當時張志勇認為，2008年以前的5年是產業爆發期，主要驅動力是分銷，就是多開店，而2008年以后進入了穩定的成長期，這時的核心競爭力則是產品創新和品牌創新。

有人說，李寧從青少年出發進行品牌重塑，是在效仿耐克。因為，在20世紀80年代，耐克也一度面臨轉型，而它的突破口就是青少年市場。為了迎合這一群體，耐克加大產品設計研發的資金，在設計上有叛逆性的潮流感；在營銷上，與喬丹、巴克利、阿加西等體育明星簽約，將產品與明星的精神融為一體，將產品打造為一種態度。

于是，在2010年8月27日，李寧品牌生日這一天，李寧公司發布了新商標和新口號——“make the change”，讓改變發生。

然而，擁抱“90后”的策略卻給李寧品牌帶來了幾近災難性的打擊，那些原本屬于李寧的忠實消費者對于新的商標和口號感到陌生，而為了打入高端市場的提價行為，也讓原來的消費群體感到受傷，一時間，大批固有的消費群體開始轉向，尋找可替代的品牌，而此時，安踏等晉江系運動品牌崛起。

另一方面，李寧在定位上一直搖擺于“休閑”與“專業體育”之間，雖然在口號和商標上做了改變，但是，產品本身因為定位不清晰，既未能在研發上做得更深入，沒能成為更專業的體育運動品，也沒有在設計上做到極致的潮流，未能成功在產品中融入更有態度的體驗，反而讓“80后”疏遠，“90后”不接受。

這一年，李寧品牌陷入了前所未有的迷茫，百億大關在眼前，卻終究未能跨過。

（六）“李寧”的25歲

北京奧運確實讓整個體育用品市場火了好一陣，人們借助社會對體育的熱潮，紛紛增開店鋪，加大生產。

然而，到了2010年下半年，整個體育用品行業因為過度生產，高企的庫存為整個行業帶來了巨大的壓力，李寧公司也被卷其中。到2011年，利潤同比下降了65%，已初見端倪。

但面對市場的頹勢，李寧公司卻決定鋌而走險，策略更加激進。于2012年5月，狂擲20億元成為CBA聯賽主贊助商；10月，又以10年1億美元的高價簽下NBA巨星德懷恩▪韋德；12月，啟動“渠道復興計劃”，預計耗資14億至18億元，短短三個月大手筆花費了近50億元。

但是，巨額的投入并未帶來預期的效果，到2012年，“李寧”關閉了1800家門店，虧損19.79億元，這是李寧上市以來首次虧損。

隨后，更是一發不可收拾，到2014年累計虧損超30億，資金鏈告急，6月底，公司凈現金僅為2.67億。而服務了多年的“大管家”張志勇也宣布離開，頻繁空降的高管，也讓企業文化和政策變得搖擺不定。

2015年，李寧決定出山拯救“李寧”，將宣傳語重新改回“一切皆有可能”。

回歸不久，李寧便開始了大刀闊斧的改革：明晰定位、擁抱智能裝備、發力電商。

▪明晰定位

李寧意識到了產品才是一切的根本，于是，他明晰了“專注體育運動”的定位，并將重心轉移到產品和渠道，如籃球產品去年零售流水增長43%。在門店配送方面進行優化配置，減少庫存增加效率。加上大量舊有庫存消化盡后，新品帶來更高毛利。李寧自營門店占比在2015年底已達61.7%，早前僅20%。

▪擁抱智能

2015年春天，李寧開通微博，小米雷軍成為了他的第一個粉絲，這引發了外界的種種猜想。在3月16日，李寧公司宣布轉向“智能運動”領域，股價連漲5天。隨后，李寧有了一系列的動作，與小米等公司合作，研發智能穿戴設備，不到一年的時間里，智能跑鞋銷量達40萬雙。

▪發力電商

同時，布局電商、鋪開O2O也成為了重心，電商渠道銷售由2014年的5%提高至25%~30%，那一年“雙十一”天貓平臺上李寧品牌整體交易額超2億元。

此外，李寧公司開始重啟擴張計劃，當年銷售點凈增加507個達6133個，其中直營銷售點凈增313個，經銷商銷售點凈增加194個。這是自2011年以來首次重新恢復擴張，也是在連續虧損三年，虧損近30億后，2015年“李寧”終于恢復盈利。

這一年，“李寧”25歲，創始人李寧52歲。

25歲的李寧曾跌落又爬起，25歲的“李寧”也爬了起來，盡管看上去還有些搖搖晃晃，但“一切皆有可能”。