9 月 9 日，人民政協報舉辦財經智庫沙龍。此次沙龍重點關注防控系統性金融風險，對近年來在我國日臻活躍的金融科技應發揮的作用進行了重點討論。

出席本次沙龍的嘉賓包孕：全國政協常委、中國保監會原副主席李克穆,全國政協常委、中國人民解放軍原總后勤部副政委兼紀委書記、中將劉曉榕,全國政協委員、中央財經大學校長王廣謙,全國政協委員、中國電力建設集團有限公司原董事長范集湘,十一屆全國政協委員、國家開發銀行原副行長劉克崮，以及紅嶺創投董事長周世平、真融寶董事長吳雅楠等金融科技企業代表。

真融寶董事長吳雅楠發言全文如下：

以科技驅動金融“引虛向實”，以科技帶動資源有效配置

尊敬的劉克崮行長、李克穆主席、王廣謙校長、劉曉榕常委以及各位委員領導，

我是真融寶董事長，今天很榮幸參加第 16 期財經智庫沙龍，關于金融科技如何擔當防范金融系統性風險的責任。

作為一家以資產配置見長，利用金融科技為新興中產階級提供以技術驅動的新金融辦事的機構，真融寶一直以來都認為金融科技是金融系統的重要組成部分。金融科技的核心是金融，而金融的素質就是為實體經濟辦事的。

真融寶是于 2014 年 8 月正式上線的，我們給用戶提供跨越資產品類和市場的一站式理財辦事。真融寶通過盤活存量資產、促進場外市場的交易尺度化和風險定價的市場化，提高資金融通效率。

真融寶的創始團隊主要由來自傳統金融機構和大型互聯網公司的人士組成，我本人之前主要是做投資的，曾經在加拿大辦理過包孕股票、債劵、貨幣和衍生品等多種資產在內共計 300 億加元?；貒院髶芜^信誠基金辦理公司數量投資總監，辦理公募基金逾 200 億元人民幣。 2014 年和來自百度的李強先生一起創業。真融寶于 2014 年獲得知名天使及孵化機構投資， 2015 年別離獲得經緯中國的和紅杉本錢的多輪風險投資，目前用戶量超過 230 萬，交易總額超過 960 億。

真融寶能走到今天一方面和國家鼓勵創新有關，另一方面，實體經濟的轉型發展需要在供給側提高金融資源的配置效率，讓金融在供給側改革大配景下承擔為實體經濟做好資源配置的功能。

如安在目前錯綜復雜的國際金融核經濟大環境中，以及國內實體經濟轉型突圍的宏不雅觀環境中，構建金融基礎性制度，特別是以科技驅動新金融業態的浪潮中防范系統性金融風險，如何擔當和作為?

一、 灰犀牛從哪里來?金融系統風險成因與路徑

實體經濟是本，金融為實體經濟辦事。經濟改革加快了，金融跟不上，會拖經濟發展的后腿。金融改革與創新過快了，同樣會引起經濟的不不變。脫離實體經濟的金融過度創新就是“自娛自樂”，就是“非理性創新”，引發“無序泡沫”!導致黑天鵝和灰犀牛并存!

如今的灰犀牛部分也是由于由于分業監管的格局及尺度不統一，造成監管空白或者金融系統內通道加大，金融機構之間互相持有，資金鏈被延長，杠杠放大，資金空轉，沒有流向實體經濟，風險傳導隱蔽性增高。這會成為系統性風險的隱患。根來源根基因還是金融系統還缺乏有效市場定價的環境與機制。長期以來，金融系統只堵不疏，資金缺乏有效投向，使得空轉套利加大，虛實脫節。

二、 灰犀牛如何防控?以科技驅動“引虛入實”和提升資源配置效率

虛和實的關系必然要理順!宏不雅觀經濟環境目前面臨兩個“空”的痛點：產業空心化和資金的空轉，而這都與眼下的供給側改革相關。中小微企業急需輸血和造血，傳統金融對這方面的辦事還是有缺失的，并且融資成本居高不下。我們看到在存款端，資金利率不停下行，而在貸款端，雖然利率市場化正在進行中，但是對于正在蓬勃發展的中小民營企業來說，昂揚的融資成本還是不得不面對的現實。近年來，民營經濟占GDP的比重持續下滑，是一個很悲慟的現實。我們目前處于經濟轉型期，亟需金融在供給側提高資源配置效率，優化配置結構，才能煥發民營企業活力，促進經濟轉型和升級。

制止資金“脫實向虛”的前提是，疏通實體經濟的輸血和造血渠道，特別是實體經濟中的毛細血管—中小微民營經濟，“盤活存量、激 活增量”，讓實體和民企有所為，而不必擠壓資金進入虛擬經濟，才是“引虛入實”的根本引導和疏通之道!

另一方面，金融資源被嚴重浪費和效率低下。陪同著過去多年的高速貨幣增長，M1-M2 的剪刀差非常大，資金空轉現象很嚴重，沒有流入實體經濟。中國人均GDP已達到 8000 美元，邁入中高收入經濟體。中國老黎民的財富快速增長。隨著房地產政策的轉變，“房子是用來住的，不是用來投的”，更多的資金尋找配置標的目的。從全球各國經濟發展歷史來看，在這個階段，社會很容易滑入“流動性陷阱”的怪圈。