十多年以來,中國一直是跨國公司的生產外包地。近年來,在國際資本紛紛看好亞洲新興市場和國內金融人才輩出的背景下,中國也逐漸承接起眾多國際頂尖投行的外包研究業(yè)務。

近年來,由于國際投行和基金對中國市場的興趣日益濃厚,研究中國經濟和行業(yè)的需求也變得越來越旺盛。因此,越來越多的國際金融機構正把研究業(yè)務外包給日益專業(yè)化和國際化的中國金融分析師。

Copal Partners是一家成立于2002年的研究咨詢外包服務供應機構,其業(yè)務模式就是根據客戶的要求,建立一支專門的分析師團隊做專項研究。近年來,其設在北京的中國分部的員工人數以每年35%的速度在增長。該公司的總裁Joel Perlman對《第一財經日報》表示:我們目前在中國有40位員工,在未來的18個月里,我們計劃將員工人數擴充到100名。”

該公司北京辦事處的主要業(yè)務是為在香港的投行提供支持服務,并為私募股權基金提供策略盡職調查,在不久的未來還會增設證券研究業(yè)務。Perlman向記者透露,迄今為止,全球排名前10位的投行中,已經有7家成為了我們的客戶;全球排名前5位的私募股權投資基金中,已經有2家成為了我們的客戶。”

由于投資者對賣方機構研究報告的中立和客觀性有所質疑,和一些小型機構投資者沒有足夠的人力物力去專注地做調研等原因,大量的對沖基金和資產管理公司一直都購買第三方調研機構的報告。

其中一些調研機構的收入直接來自于出售報告,另一些則通過讓客戶在自己的交易席位上交易而得到軟性收入”(soft dollar)。但后一種方式其實也無法抵御資本市場周期性帶來的沖擊,在市況不好的時候,客戶對調研報告的需求的減少和交易的減少將直接影響到公司的業(yè)務。

投行的經營狀況和經濟周期有著較強的相關性,因此一些投行也愿意將研究業(yè)務外包出去,一方面可以降低成本,另一方面,一些技術數據由第三方機構來處理,效率也相對更高。金融危機對投行的沖擊相當大,不少投行都大量地裁員,一些必要的研究工作就需要找外包機構來完成。因此,危機對外包機構來說反而帶來了蒸蒸日上的業(yè)務量。

近年來,國內的金融人才在質量和數量上都有了長足的進步,尤其是本土金融人才在數量分析和金融數學上的天賦對國際投行十分有吸引力。這也是國際金融機構越來越希望把研究業(yè)務外包到中國的一個原因。