2015年04月27日訊　上周，中國證監會核發了二十五家企業首次公開募股(IPO)批文，表示將適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到兩批次。

　　與此同時，宣布啟動2015年證監法網專項執法行動”，對五類違法違規行為進行重點打擊。這些信號引發了市場的一些猜測，有的人出于慣性思維模式，由此聯想到監管部門是否要借機打壓股指”。

　　確實，很長一段時間以來，中國證券市場多次新股停發、開閘，都與股市的漲跌密切相關，以致于不少投資者習慣從新股發行節奏的快慢來揣摩監管層對股市的態度。在這種慣性思維的影響下，投資者產生上述聯想并不奇怪。但必須指出，這種思維方式已經落伍，跟不上中國證券市場發展的新形勢了。中國股市正快速向以市場化、法治化為主要內容的新常態演進，各方都需要與時俱進，以新思維適應新常態。

　　眾所周知，證券市場是連結股票供給與需求的重要場所，是高效配置資源的重要平臺。市場的漲跌從根本上來說，應該是由供需雙方來自主決定的。監管部門的職責是建章立制，加強監管，當好看門狗，讓市場機制充分發揮作用。監管部門不應該背上調控股指的包袱，事實上也很難有效地調控。這些在成熟市場都是常識和常態，但是由于特殊的歷史背景和獨特的發展路徑，這樣的常識和常態在A股市場較長時間內并未成為現實。

　　近年來，監管部門大力簡政放權，推動監管轉型，推出了一系列市場化、法治化導向的改革措施。特別是緊鑼密鼓準備當中的新股發行注冊制，將有力地改變股市原有的運行機制，是A股市場化關鍵的一步。A股正在穩步向成熟市場的常識和常態靠攏。

　　具體到新股發行以及相伴而來的融資行為，利好”還是利空”主要不是由股票供給數量決定的，它更多地取決于新上市公司的質量，取決于它的價格、成長性以及最終所能給投資者帶來的回報。好公司上市，多多益善；劣質公司蒙混闖關上市，再少也嫌多。

　　平心而論，A股市場已大體走出早期為國企脫困的功能定位，服務實體經濟的作用也日益明顯。前來上市的各類所有制企業中，不乏優質標的可供投資者挑選。只要市場機制有效，市場定價功能正常發揮，多一些新股供應不僅有助于提高市場的深度和廣度，對投資者來說也意味著更多的選擇和機會。

　　在注冊制將正式推出，A股朝市場化大步邁進，股票供求最終將主要由市場決定的時候，仍然將股票供給變化與監管層調控意圖掛鉤，仍然將增加新股供應貼上利空”標簽，確實不合時宜，需要轉變。

　　法治化是中國證券市場改革的另一大方向。曾經有一段時間，市場一聽到查處違規、加強監管的新聞就膽顫心驚，視之為利空”。其實，對于任何一個成熟市場中的成熟投資者來說，監管執法不僅不是調節股市漲跌的工具，而且還要盡可能跟股市漲跌脫鉤得徹底一些。

　　因為只有這樣，監管才能始終保持統一的尺度，不因漲跌而松緊。但在A股市場，確實有過一個階段，市場習慣把監管力度大小與股指漲跌掛鉤。好在近些年來，監管環節逐漸歸位盡責。越來越多的投資者認識到，無論市場漲跌，監管應該始終如一，對作奸犯科者保持威懾，這樣才能真正把三公原則落到實處，真正保護好投資者的利益。

　　今年初，規范兩融”的監管行為一度被視為利空，股市聞之色變；過了不久，投資者的顧慮就打消了，市場重歸升途。大家認識到，規范發展才是可持續的發展。上周末，證監宣布啟動2015證監法網專項執法行動”的消息傳開后，市場各方大多反應正面，這說明投資者也在逐步適應中國證券市場法治化的新常態。再用慣性思維來解讀監管執法行動，同樣不合時宜，亟待改變。

　　A股市場正在經歷一場巨變，很多變化將大大超出預期。抱著陳舊的慣性思維，恐怕很難適應市場的新形勢，甚至有可能一再誤讀誤判。市場各方應當換上新思維，主動適應A股市場化法治化的新常態，與之相向而行，一同邁向更美好的未來。