2015年05月28日訊　國家發改委進一步放開對新興產業、重點領域專項企業債額度限制。結合近期監管部門對于債券市場一系列放松政策，市場人士認為，鑒于當前經濟保增長壓力，這一系列措施意味著債市大幅寬松，預計這有助于降低企業項目建設融資門檻、擴大融資空間，短期內我國企業債發行規模或將有所擴大、舒緩城投企業流動性風險。

　　2015年05月27日，國家發改委網站正式發布《關于充分發揮企業債券融資功能支持重點項目建設促進經濟平穩較快發展的通知》(以下簡稱《通知》”)，文件鼓勵優質企業發債用于重點領域、重點項目融資，鼓勵企業發債用于特許經營等PPP項目建設。

　　《通知》提到，發行戰略性新興產業、養老產業、城市地下綜合管廊建設、城市停車場建設、創新創業示范基地建設、電網改造等重點領域專項債券，不受發債企業數量指標的限制。

　　同時，對于債項信用等級為AAA級，或由資信狀況良好的擔保公司(主體評級在AA+及以上)提供第三方擔保、或使用有效資產進行抵質押擔保使債項級別達到AA+及以上的債券，募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領域消費工程項目融資，不受發債企業數量指標的限制。

　　中債資信認為，《通知》是適應我國目前經濟發展需要所進行的政策調整，與近期出臺的一系列政策文件具有一致性。從企業融資空間的角度來看，有關鼓勵重點領域項目融資、降低企業債券發行門檻等規定有利于降低企業項目建設的融資門檻，擴大融資空間。

　　值得注意的是，四類專項債也將不再受到發債企業數量指標的限制。今年4月份，國家發改委曾連發《戰略性新興產業專項債券發行指導》等四個專項債券的發行指引，鼓勵企業直接融資，發行戰略性新興產業、養老產業、城市地下綜合管廊建設、城市停車場建設等重點領域專項債券。

　　在企業債券發行條件上，發改委將城投類企業和一般生產經營類企業需提供擔保措施的資產負債率要求分別放寬至65%和75%;主體評級AA+的，相應資產負債率要求放寬至70%和80%;主體評級AAA的，相應資產負債率要求進一步放寬至75%和85%。債券募集資金占項目總投資比例也放寬至不超過70%。

　　受益于城投企業融資的空間擴大，各地項目建設投資規模也將相應擴大，投資對穩增長的關鍵性作用可以得到更好的發揮，從而有力地促進經濟的穩定增長，緩解經濟下行壓力。”中債資信稱。就對債券市場的影響而言，短期內我國企業債發行規模或將有所擴大，有利于緩解城投企業流動性風險。

　　發改委還適度提高區域經濟和債券風險跡象預警線，對符合國發[2014]43號文件精神，償債保障措施完善的企業發行債券，不與地方政府債務率和地方財政公共預算收入掛鉤;將本區域企業發行企業債券、中期票據等余額一般不超過上年度GDP8%的預警線提高到12%。

　　發改委也鼓勵一般生產經營類企業和實體化運營的城投企業通過發行一般企業債券、項目收益債券、可續期債券等，用于經有關部門批準的基礎設施和公共設施特許經營等PPP項目建設。

　　事實上，國家發改委從去年開始就謀劃啟動包括信息電網油氣等重大網絡、健康養老服務、生態環保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產資源保障在內的7個重大工程包。

　　此前國務院轉發財政部、人民銀行、銀監會《關于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續融資問題的意見》。《意見》要求，銀行業金融機構要在全面把控風險、落實信貸條件的前提下，繼續按照合同約定發放貸款，不得盲目抽貸、壓貸、停貸。

　　要看透這一系列政策背后的監管態度，以及由此導致的政策實際執行效果。”有券商債券研究員認為，當前中國經濟保增長壓力較大，而監管態度變化，也意味著更具靈活性的政策執行效果會發生更大的變化。